Varo Las Vegas -avioliittoja, neuvoo yrityskauppaprofessori
Yrityskaupat ovat tehokas strateginen työkalu, sanoo Aalto-yliopiston M&A Forumissa esiintynyt professori Thomas Keil.
Arvostettu yrityskauppakonkari Aallon vieraana
Ted Rouse oli puhujana ensimmäisessä Aalto M&A Forumissa lokakuussa 2023. Rouse on Bain & Companyn Lontoossa työskentelevä advisory partner, jolla on pitkä kokemus yritysjärjestelyistä.
Ted Rouse on työskennellyt Bain & Company -konsulttiyrityksessä vuodesta 1982 ja ollut osakkaana vuodesta 1988. Hän johti Bainin globaalia yritysjärjestelyosastoa 2005–2014 ja kuului yrityksen hallitukseen yli 6 vuotta.
Rousella on MBA-tutkinto Harvard Business Schoolista. Hänen artikkeleitaan on julkaistu Harvard Business Review’ssä, MIT Sloan Management Review’ssä ja The Wall Street Journalissa.
Bain on tutkinut, millaiset yritysjärjestelyt luovat eniten arvoa. Millaisia yhteisiä tekijöitä onnistuneiden kauppojen taustalta löytyy?
”Olemme kysyneet asiakkailtamme, millaiset tekijät ovat vaikuttaneet erityisen onnistuneisiin ja arvoa tuottaneisiin kauppoihin. Heidän kolme eniten esiin nostamaansa asiaa ovat selkeä yrityskauppateesi, kaupan selvä yhteys yrityksen strategiaan ja korkealaatuinen due diligence -prosessi, jolla tarkoitetaan huolellista ostokohteen asioiden läpikäymistä ennen ostoa.
Olemme myös tutkineet suurempia yrityskauppoja kymmenen vuoden ajalta. Silloin selvisi, että yrityskaupat ovat harjoituslaji: sellaiset yritykset tuottivat osakkaille enemmän arvoa, jotka tekivät yhden tai useamman kaupan vuodessa.”
Mitä tarkoittaa yrityskauppateesi ja mitä se sisältää?
”Yrityskauppateesillä perustellaan, miksi kauppa tehdään – miksi tekijä luottaa siihen, että kauppa tuottaa lisäarvoa ja miten se vahvistaa yrityksen strategiaa. Se kuvaa konkreettisia, mitattavissa olevia hyötyjä, kuten kaupan kustannuksia ja tuottoja, kilpailuetua tai parantunutta ansaintakykyä. Se kuvaa myös, mitkä muutamat asiat pitää tehdä oikein, jotta kaupan hyödyt myös toteutuvat.
Me puhumme integroidusta due diligencestä, jossa tarkastellaan myös yrityksen strategista asemaa, organisaatiokulttuuria ja johdon osaamista. Ei pidä luottaa pelkästään ostokohteen tarjoamaan tietoon – voi tutkia esimerkiksi markkinatilannetta, haastatella asiakkaita tai selvittää johdon LinkedIn-profiileja.”
Millaisia sudenkuoppia yrityskauppojen integrointivaiheessa piilee?
”Onnistunut haltuunotto vaatii oman integrointiteesinsä, joka linkittyy yrityskauppateesiin. Integroinnissa pitää keskittyä strategisesti tärkeisiin kohtiin eikä yhdistää toimintaa funktio kerrallaan. Ei ole yhtä kaikkiin tilanteisiin sopivaa mallia.
Usein ei oivalleta, että kaksi organisaatioltaan samannäköistä yritystä voivat olla erilaisia toimintakulttuuriltaan ja päätöksentekomalleiltaan. On eri asia integroida yritys, joka tarjoaa lisäkapasiteettia tutulla toimialalla kuin yritys, jonka tarkoitus on tarjota ostajalle uutta osaamista.
Tyypillinen tapa menettää arvoa on, että osaajat lähtevät ostetusta yrityksestä. Pyydän mielelläni asiakkaita kuvittelemaan, että he irtisanovat kaikki yrityksen osaajat ja sitten heidät pitää rekrytoida uudelleen. Motivoinniksi ei siis riitä, että he saavat pitää työpaikkansa.”
Miltä tilanne yrityskauppamarkkinoilla näyttää nykyisessä taloustilanteessa, kun korkojen nousu on kiristänyt rahoituksen saantia?
”Onnistuneiden yrityskauppojen tekeminen on haastavampaa kuin aiemmin, mutta kyse ei ole vain kiristyneestä rahoituksesta. Monet alat ovat jo konsolidoituneet niin pitkälle, että helpot kaupat on jo tehty, uudelle alueelle meneminen on aina vaikeampaa. Kilpa ostokohteista ja löysä rahoitus ovat ajaneet yritysten hintoja ylös.”
Ted Rouse oli puhujana ensimmäisessä Aalto M&A Forumissa lokakuussa 2023. Tapahtumaa jatketaan syksyllä 2024.
Aalto M&A Forumia tuki Aalto Networking Platform.
Teksti: Heidi Hammarsten
Kuvat: Kalle Kataila
Lue lisää Aalto M&A Forumista
äپٴᲹ:
Lue lisää uutisia
Merkittävä EU-rahoitus kahdelle Unite! Seed Fund -hankkeelle, joissa Aalto on mukana
Kaksi arvostettua EU-rahoitusta on myönnetty hankkeille, joita on alun perin tuettu Unite! Seed Fund -rahoituksella. Aalto-yliopisto on mukana molemmissa hankkeissa.
Miljoonarahoitus uuden sukupolven koneteknologian kehittämiseen – tavoitteena tuottavuusloikka useilla vientialoilla
BEST-hankkeessa kehitetään uudenlaisia tiiviste-, laakerointi- ja vaimennusteknologioita useiden teollisuudenalojen käyttöön.
TAIMI-hanke rakentaa tasa-arvoista työelämää – kuusivuotinen konsortiohanke etsii ratkaisuja rekrytoinnin ja osaamisen haasteisiin
Tekoäly muuttaa osaamistarpeita, väestö ikääntyy ja työvoimapula syvenee. Samalla kansainvälisten osaajien potentiaali jää Suomessa usein hyödyntämättä. Näihin työelämän haasteisiin vastaa Strategisen tutkimuksen neuvoston rahoittama kuusivuotinen TAIMI-hanke, jota toteuttaa laaja konsortio.